已知目前无风险资产收益率为5%,市场组合的平均收益率为10%-2021年证券从业资格考试答案

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已知目前无风险资产收益率为5%,市场组合的平均收益率为10%,市场组合平均收益率的标准差为12%。如果甲公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为2.88%,则下列说法不正确的有()。

A、

甲公司股票的β系数为2 

B、

甲公司股票的要求收益率为16% 

C、

如果该股票为零增长股票,股利固定为2,则股票价值为30 

D、

如果市场是完全有效的,则甲公司股票的预期收益率为10% 

正确答案:BCD

答案解析:甲公司股票的β系数=2.88%/(12%×12%)=2,甲公司股票的要求收益率=5%+2×(10%-5%)=15%,所以选项A的说法正确,选项B的说法不正确;如果该股票为零增长股票,股利固定为2,则股票价值=2/15%=13.33(元),所以选项C的说法不正确;如果市场完全有效,则甲公司股票的预期收益率等于要求的收益率15%,所以选项D的说法不正确。

下列说法正确的有()。

A、

债券价值等于未来利息收入的现值和未来本金的现值之和 

B、

典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金 

C、

平息债券就是零息债券 

D、

纯贴现债券没有标明利息计算规则的,通常采用(复利、按年利息)的计算规则 

正确答案:ABD

答案解析:平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等;而零息债券是纯贴现债券是指承若在未来某一确定日期按面值支付的债券。所以C选项不正确。

某公司发行期限为5年,票面利率为10%,每年付息2次、到期还本的债券,以下关于该债券的叙述中,不正确的有()。

A、

当必要报酬率等于票面利率时,到期时间的长短对债券价值没有影响 

B、

当必要报酬率高于票面利率时,到期时间的长短与债券价值反向变化 

C、

当必要报酬率低于票面利率时,到期时间的长短与债券价值同向变化 

D、

无论必要报酬率高于、低于还是等于票面利率,到期日债券价值均等于面值 

正确答案:ABC

答案解析:对于连续支付利息的债券来说,选项A、B、C、D的说法均是正确的,但本题涉及的债券属于非连续支付利息的债券,对这种债券来说,由于价值线是呈周期性波动的,因此不能说到期时间对债券价值没有影响,也不能说到期时间与债券价值的变动关系是同向或者反向,选项A、B、C的说法均不正确。

下列说法中正确的有()。

A、

影响杠杆贡献率的因素是净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆 

B、

经营差异率是衡量借款是否合理的重要依据之一 

C、

提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产净利率 

D、

提高杠杆贡献率的根本途径是提高净财务杠杆 

正确答案:ABC

答案解析:杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆,所以,选项A的表述正确。经营差异率是衡量借款是否合理的重要依据之一,如果经营差异率为正,借款可以增加股东报酬,如果为负,借款会减少股东报酬,所以,选项B的表述正确。税后利息率的高低由资本市场决定,提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产净利率,所以,选项C的表述正确。依靠提高净财务杠杆来增加杠杆贡献率是有限度的,所以选项D的表述不正确。

某商业企业2010年销售收入为2000万元,销售成本为1600万元;年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元;年初、年末存货余额分别为200万元和600万元;年末速动比率为1.2,年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成,速动资产由应收账款和现金资产组成,一年按360天计算。则下列各项计算结果正确的有()。

A、

2010年应收账款周转天数为54天 

B、

2010年存货周转天数为90天(按销售成本计算) 

C、

2010年年末速动资产余额为960万元 

D、

2010年年末流动比率为1.95 

正确答案:ABCD

答案解析:

2010年应收账款周转天数={360×[(200+400)÷2]}÷2000=54(天)

2010年存货周转天数={360×[(200+600)÷2]}÷1600=90(天)

因为:

(年末现金+400)÷年末流动负债=1.2

年末现金÷年末流动负债=0.7

所以:2010年年末流动负债=800(万元)

2010年年末现

某债券的期限为5年,票面利率为8%,发行时的市场利率为10%,债券面值为1000元,下列关于债券发行时价值的表达式中正确的有()。

A、

如果每年付息一次,则债券价值=80×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5) 

B、

如果每年付息两次,则债券价值=40×(P/A,5%,10)+1000×(P/F,10%,5) 

C、

如果每年付息两次,则债券价值=40×(P/A,5%,10)+1000×(P/F,5%,10) 

D、

如果到期一次还本付息(单利计息),按年复利折现,则债券价值=1400×(P/F,10%,5) 

正确答案:ACD

答案解析:如果每年付息一次,则m=1,由于I=1000×8%=80,所以,I/m=80/1=80,由于i=10%,所以,i/m=10%/1=10%,由于n=5,所以,m×n=1×5=5,由于M=1000,因此,债券价值=80×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5),由此可知,选项A的表达式正确;如果每年付息两次,则m=2,I/m=80/2=40,i/m=10%/2=5%,m×n=2×5=1

投资者李某计划进行债券投资,选择了同一资本市场上的A和B两种债券。两种债券的面值、票面利率相同,A债券将于一年后到期,B债券到期时间还有半年。已知票面利率均小于市场利率。下列有关两债券价值的说法中不正确的是()。(为便于分析,假定两债券利息连续支付)

A、

债券A的价值较高 

B、

债券B的价值较高 

C、

两只债券的价值相同 

D、

两只债券的价值不同,但不能判断其高低 

正确答案:ACD

答案解析:由于票面利率小于市场利率,所以A和B两种债券价值均小于面值,在连续付息情况下,随着时间向到期日靠近,债券价值逐渐上升,最终等于债券面值,B债券更接近到期时点,因此,B债券的价值较A债券的价值高。

下列说法正确的有()。

A、

当债券的到期收益率大于必要报酬率时,应购买债券;反之,应出售债券 

B、

只有持有至到期日,才能计算到期收益率 

C、

对于股票投资,由于没有到期日,因此不存在到期收益率 

D、

溢价发行债券时,票面利率大于必要报酬率 

正确答案:ABCD,培训帮手薇信:[xzs9529]

答案解析:债券的到期收益率大于必要报酬率(或市场利率),意味着债券价值高于购买价格,相当于债券价值被市场低估,所以是值得购买的。反之则应该出售,所以,选项A的说法正确。债券只有持有至到期日,才能计算到期收益率,所以,选项B的说法正确; “到期收益率”仅仅是针对债券投资而言的,对于股票投资,由于没有到期日,因此不存在到期收益率,所以,选项C的说法正确;当票面利率大于必要报酬率时,债券溢价发行,所以,选项D的说

下列关于股利固定增长的股票的收益率说法中,不正确的有()。

A、

股票的总收益率可以分为股利收益率和股利增长率 

B、

D1/P0是资本利得收益率 

C、

g的数值可以根据公司的可持续增长率估计 

D、

股东预期报酬率就是与该股票风险相适应的必要报酬率 

正确答案:BD

答案解析:股票的总收益率可以分为两个部分:第一部分是D1/P0,叫做股利收益率,它是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。第二部分是增长率g,叫做股利增长率。由于股利的增长速度也就是股价的增长速度,因此g可以解释为股利增长率或资本利得收益率。所以选项B的说法错误;g的数值可以根据公司的可持续增长率估计。P0 是股票市场形成的价格,只要能预计出下一期的股利,就可以估计出股东预期报酬率,在有效市场中它就是与该

下列公式中,正确的有()。

A、

债务现金流量=税后利息费用-金融负债增加 

B、

实体现金流量=税后经营净利润-净投资资本的增加 

C、

税后利息费用=税后债务利息 

D、

股权现金流量=净利润-股东权益增加 

正确答案:BD,培训助理微-信(go2learn_net)

答案解析:债务现金流量=税后利息费用-净负债增加=税后利息费用-(金融负债增加-金融资产增加),所以,选项A的说法不正确;实体现金流量=税后经营净利润-(经营营运资本增加+净经营性长期资产增加),由于净经营资产=经营营运资本+净经营性长期资产,净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本,所以,净投资资本=经营营运资本+净经营性长期资产,净投资资本增加=经营营运资本增加+净经营性长期资产增加,即实体现金流量=税