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假设ABC公司的股票现在的市价为80元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为85元,到期时间6个月。6个月以后股价有两种可能:上升33.33%,或者降低25%。无风险利率为每年4%。现拟建立一个投资组合,包括购进适量的股票以及借入必要的款项,使得6个月后该组合的价值与看涨期权相等。则下列计算结果正确的有()。
A、
在该组合中,购进股票的数量0.4643股
B、
在该组合中,借款的数量为27.31元
C、
看涨期权的价值为9.834元
D、
购买股票的支出为37.144元
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答案解析：
上行股价＝股票现价×上行乘数＝80×1.3333＝106.664（元）
下行股价＝股票现价×下行乘数＝80×0.75＝60（元）
股价上行时期权到期日价值＝上行股价－执行价格＝106.664－85＝21.664（元）
股价下行时期权到期日价值＝0
套期保值比率H＝期权价值变化量/股价变化量＝（21.664－0）/（106.664－60）＝0.4
某投资人购买了一项欧式看涨期权,标的股票的当前市价为50元,执行价格为50元,1年后到期,期权价格为5元。以下表述中不正确的有()。
A、
如果到期日的股价为60元,期权到期日价值为10元,投资人的净损益为5元
B、
如果到期日前的股价为53元,该期权处于实值状态,期权持有人一定会执行期权
C、
如果到期日前的股价为53元,该期权处于实值状态,期权持有人可能会执行期权
D、
如果到期日的股价为53元,期权持有人会执行期权
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答案解析：如果到期日的股价为60元，期权到期日价值＝60－50＝10元，投资人的净损益＝10－5＝5元，所以选项A的说法正确；如果到期日前的股价为53元，该期权处于实值状态，但由于此期权为欧式期权，只有在到期日才能执行期权，所以选项B、C的说法不正确；如果到期日的股价为53元，期权到期日价值＝53－50＝3元，投资人的净损益＝3－5＝－2元，由于期权在到期日后会自动作废，因此期权持有人必需执行期权，否则会损
下列关于对敲的表述中,正确的有()。
A、
多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同
B、
空头对敲是同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同
C、
多头对敲的最坏结果是股价等于执行价格,白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本
D、
当股价小于执行价格时,多头对敲的最低净收入为看跌期权的执行价格,最低净收益为期权价格
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答案解析：当股价小于执行价格时，多头对敲的最大净收入为期权的执行价格，最大净收益＝期权的执行价格－（看涨期权价格+看跌期权价格）。
假设看跌期权的执行价格与股票购入价格相等,则下列关于保护性看跌期权的表述中,不正确的是()。
A、
保护性看跌期权就是股票加空头看跌期权组合
B、
保护性看跌期权的最低净收入为执行价格,最大净损失为期权价格
C、
当股价大于执行价格时,保护性看跌期权的净收入为执行价格,净损益为期权价格
D、
当股价小于执行价格时,保护性看跌期权的净收入为执行价格,净损失为期权价格
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答案解析：股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。当股价大于执行价格时，保护性看跌期权的净收入为股价，净损益＝股价－股票购入价格－期权价格。
关于期权的概念,下列说法中正确的有()。
A、
期权持有人按照期权标的股票的份额享有股票发行公司的投票权
B、
持有人执行期权会增加源生股票发行公司的股数
C、
欧式期权只能在到期日执行
D、期权属于衍生金融工具
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答案解析：本题考核期权的基本概念。期权持有人没有选举公司董事、决定公司重大事项的投票权，也不能获得该公司的股利，所以选项A不正确。一个公司的股票期权在市场上被交易，该期权的源生股票发行公司不能影响期权市场，该公司并不从期权市场上筹集资金，因此也就不会增加股数，选项B不正确。
关于期权价值的影响因素,下列说法正确的有()。
A、
如果其他因素不变,执行价格越高,看涨期权价值越大
B、
如果其他因素不变,股价波动率越大,看涨期权价值越大
C、
如果其他因素不变,无风险利率越高,看涨期权价值越大
D、
如果其他因素不变,预期红利越大,看涨期权价值越大
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答案解析：如果其他因素不变，执行价格越高，看涨期权价值越小；预期红利越大，看涨期权价值越小。
投资项目评估的会计收益率法的优点有()。
A、
使用的概念易于理解,使用的数据容易取得
B、
考虑了折旧对现金流量的影响
C、
考虑了整个项目寿命期的全部利润
D、
考虑了净收益的时间分布对于项目经济价值的影响
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答案解析：会计报酬率法的优点是：它是一种衡量盈利性的简单方法，使用的概念易于理解；使用财务报告的数据，容易取得；考虑了整个项目寿命期的全部利润；该方法揭示了采纳一个项目后财务报表将如何变化，使经理人员知道业绩的预期，也便于项目的后评价。缺点是：使用账面收益而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响；忽视了净收益的时间分布对于项目经济价值的影响。
下列关于看跌期权的说法中,正确的有()。
A、
通常情况下,看跌期权的到期日价值,随标的资产价值下降而上升
B、
如果在到期日股票价格高于执行价格则看跌期权没有价值
C、
看跌期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本
D、
看跌期权的到期日价值,称为期权购买人的“损益”
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答案解析：看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升，如果在到期日股票价格高于执行价格则看跌期权没有价值，因此选项A、B的说法正确。看跌期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本，因此选项C的说法正确；看跌期权的到期日价值减去期权费后的剩余，称为期权购买人的“损益”，因此选项D的说法不正确。
下列关于现值指数法的表述中,正确的有()。
A、
现值指数反映投资的效率
B、
现值指数=未来现金流入现值/未来现金流出现值
C、
不受折现率的影响
D、
折现率的高低有可能会影响方案的优先次序
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答案解析：
现值指数法受折现率的影响，折现率的高低有可能会影响方案的优先次序。举例说明如下：
方案一，投资额为130万元，无建设期，经营期为5年，每年的现金流量为40万元，期末无残值；
方案二，投资额为100万元，无建设期，经营期为10年，每年的现金流量为20万元，期末无残值。
（1）当要求的最低报酬率为10%时
方案一的现值指数
＝40×（P