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目前美元对外币(FCU)的汇率为1:114。若在美国预期通胀3%,而外国通胀率为0%时,美元对外币的汇率将为
A、$1:107FCU
B、$1:116FCU
C、$1:110FCU
D、$1:118FCU
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答案解析：当前直接汇率=1/114=0.00877193外币升值3%，即0.00877193×（1＋3%）＝0.009035升值后用间接汇率表示＝1÷0.009035＝110.68
ABC公司9个月之后需要通过银行贷款来获取一笔资金来支持其营运资本的投入,但是该公司担心在这9个月中利率发生较大幅度的变化。因此,ABC签订了一个国债的期货合约,9个月后出售国债。如果在这9个月中利率下降,那么在到期日时,就此项期货合约而言,以下哪项称述是正确的?
A、就国债的期货合约而言,ABC公司会从中盈利
B、就国债的期货合约而言,ABC公司会有所亏损
C、就国债的期货合约而言,ABC公司保本
D、无法判断
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答案解析：ABC出售国债的期货合约，主要是为了对冲利率变化对于融资成本的影响。由于利率下降，国债在到期日的市场价格会上涨，而该市价又会高于期货合约中所约定的交割价格，因此，ABC公司就国债交易而言会亏损。但是由于利率下降，ABC债务的融资成本下降，因此，就公司整体而言，ABC对冲了风险，实现了保本。ABC公司9个月之后需要通过银行贷款来获取一笔资金来支持其营运资本的投入，但是该公司担心在这9个月中利率发生较
ABC公司的管理层正在考虑通过增发普通股融资,以下哪种情况会增加普通股的融资成本?
A、股息增长率从5%降到4%
B、市场预期报酬率从10%降到8%
C、股息支付率增加5%
D、无法判断
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答案解析：根据公式：K=D1/p0+gA.股息增长率下降，k也会下降。C.股息支付率增加，分子变大，股权融资成本增大。B.根据公式市场报酬率降低使股权融资成本变小所以答案为C。
汽车行业分析师发现,A公司股价波动幅度相对于B公司更大,那么就这两家公司的股票期权而言,以下哪项是正确的,除了?
A、在行权价格相同的情况下,如果股市全面大幅上涨,A股票看涨期权的价值大于B股票看涨期权的价值
B、在行权价格相同的情况下,如果股市全面大幅上涨,A股票看涨期权的价值大于B股票看跌期权的价值
C、在行权价格相同的情况下,如果股市全面大幅下降,B股票看跌期权的价值大于A股票看跌期权的价值
D、在行权价格相同的情况下,如果股市全面大幅下降,B股票看跌期权的价值大于A股票看涨期权的价值
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答案解析：标的资产价格波动幅度越大，其相应期权的价值也就越大。由于A股票价格的波动幅度更大，所以A股票期权的价值要大于B股票期权的价值，无论是看涨期权还是看跌期权。在行权价格一致的情况下，股票市价大幅上升，那么看跌期权是没有价值的，因为只有市价小于行权价格，看跌期权持权人才会考虑行权。在行权价格一致的情况下，股票市价大幅下跌，那么看涨期权是没有价值的，因为只有市价大于行权价格，看涨期权持权人才会考虑行权。
ABC公司出售了行权价格为$56的看跌期权,同时又购入了行权价格为$44的看涨期权。当时股价为$44。看涨和看跌的成本分别为$5和$4。现在股价上涨了$7,那么ABC的盈利情况为
A、$9
B、-$1
C、$2
D、$1
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答案解析：出售看跌期权＄56收入＄4购入看涨期权＄44成本＄5现在的股价44＋7＝＄51（1）当前股价低于看跌期权的行权价格，所以看跌期权的购买方会选择行权。即以市价＄51购入，按照行权价格＄56将股票出售给ABC公司，造成ABC公司亏损＄5。（2）当前股价高于看涨期权的行权价格，所以ABC公司会选择行权，即以约定的价格＄44买入股票（＄51卖出），ABC公司盈利＄7。ABC的盈利＝4－5－5＋7＝＄1
汽车制造商在期货市场通过设定钢材的价格来保护自己免受钢材价格上升的风险,此种情况是
A、空头头寸
B、多头头寸
C、出售期货,使公司避免损失
D、出售期货,使公司避免价格下降的风险
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答案解析：买卖双方通过持有多头头寸（买方）和空头头寸（卖方）来规避风险。汽车制造厂商作为钢材的买方，看多钢材价格，才愿意通过期货市场，通过持有多头头寸规避风险。
ABC公司10年前以$75的价格发行了优先股,票面的股息率为7%。这10年中没有积欠过股息。近年来股市波动幅度较大,该优先股当前的股价为$56。那么该优先股投资者预期的回报率应为
A、3%
B、6%
C、10%
D、15%
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答案解析：（1）资本成本关注长期资金和新资金的成本。公司现在采用同样面值和收益率的优先股，每股的融资额为＄56。（2）条件给到有限。未给出面值，只能用＄75作为优先股面值所以公司优先股的资本成本（即投资者的收益率）＝（75×7%）/56＝9.375%（3）不一定要采用四舍五入的保留方式。本题选择C选项10%。
ABC证券公司的分析师正在研究XYZ公司的一些基本情况,具体信息如下所示:
A、有效金融市场的半强有效性
B、有效金融市场的强势有效性
C、资本结构理论的半强有效性
D、资本结构理论的半弱有效性
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答案解析：半强有效性是指，当前价格完全能够反映所有公开的信息。由于所有公开的信息一定包含过去的价格信息，因此，10年股价信息，5年的债券信息，2年的战略持股信息和年报属于所有公开的信息。金融市场有效性假设与资本结构理论没有关联性，所以不存在资本结构理论的半强有效性。金融市场有效性假设中没有半弱有效性。
ABC公司计划发行股息为8%的优先股$1,000,000来替换目前在外流通的票面利率为8%的债券$1,000,000。该企业负债和资产的合计值为$10,000,000。若该公司的税率为40%,则此种替换将对企业加权平均的资本产生怎样的影响?
A、没有变化,因为它包括了等值的资本交换且两项融资工具的收益率相同
B、下降,因为债券利息是可以抵税的
C、下降,因为优先股股息无需每年支付,而债券利息需要每年支付
D、上升,因为债券利息是可以抵税的
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答案解析：由于债券的税后成本低于优先股的成本，而且各项融资方式的比重并没有发生变化，所以WACC会上升。用权益（优先股或普通股）来替代债务，WACC一般都会上升。
当单独考虑时,下列哪项会使企业的资本成本上升?
A、I和III
B、II和V
C、III和IV
D、I、III和IV
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答案解析：经营杠杆下降会使得公司的贝塔值下降，所以权益的成本会下降。公司的税率上升会使得债券的税后成本下降。用权益来替代债务会使WACC上升，因为权益成本大于债券的税后成本。国库公债券的收益上升意味着无风险的收益上，则权益的成本会上升。