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如果无负债的权益资本成本10%,债务税前资本成本5%,企业所得税税率25%,如果负债/权益等于1,根据有税的MM理论,考虑企业所得税的加权平均资本成本是()。

A、7.5%

B、8.75%

C、9.38%

D、10.25%

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答案解析：在考虑企业所得税情况下，有负债权益资本成本＝10%＋1×（10%－5%）×（1－25%）＝13.75%，考虑所得税的加权平均资本成本＝13.75%×50%＋5%×（1－25%）×50%＝8.75%

下列各项中,不属于影响资本结构的内部因素的是()。

A、行业特征

B、资产结构

C、盈利能力

D、管理层偏好

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答案解析：内部因素通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等；外部因素通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。所以选项A是答案。

下列关于资本成本比较法确定最佳资本结构的说法中,正确的有()。

A、最佳资本结构下,每股收益达到最大水平

B、最佳资本结构下,公司的加权平均资本成本最低

C、企业价值最大的资本结构为最佳资本结构

D、这种方法没有考虑财务风险的影响

正确答案：公需科目题库搜索D

答案解析：资本成本比较法选择的是加权平均资本成本最小的融资方案，并且没有考虑财务风险因素。因此选项BD正确。

下列关于资本结构影响因素的说法中,不正确的是()。

A、盈利能力强的企业要比盈利能力弱的类似的企业负责水平低

B、财务灵活性大的企业要比财务灵活性小的类似企业的负债能力强

C、收益与现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平高

D、一般性用途资产比例高的企业要比具有特殊用途资产比例高的类似企业的负债水平高

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答案解析：收益与现金流量波动较大的企业，由于经营风险大，所以，债务筹资比较困难，要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低；财务灵活性是指企业利用闲置资金和剩余的负债能力以及应付可能发生的偶然情况和把握未预见机会（新的好项目）的能力，所以，财务灵活性大的企业要比财务灵活性小的类似企业的负债能力强。盈利能力强的企业因其内源融资的满足率较高，要比盈利能力较弱的类似企业的负债水平低。一般性用途资产比例高的企业因其资

企业需要筹集资金1000万元,有以下三种筹资方案可供选择:方案一,长期借款500万元,利率6%;发行普通股500万元,资本成本为15%。方案二,发行长期债券400万元,资本成本为5.5%;发行普通股600万元,资本成本为15%。方案三,长期借款400万元,利率6%;发行长期债券200万元,资本成本为5%;发行普通股400万元,资本成本为16%。该企业所得税税率为25%。则采用资本成本比较法确定的最

A、方案一

B、方案二

C、方案三

D、方案一或方案二

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答案解析：方案一加权平均资本成本＝6%×（1－25%）×500/1000＋15%×500/1000＝9.75%方案二加权平均资本成本＝5.5%×400/1000＋15%×600/1000＝11.2%方案三加权平均资本成本＝6%×（1－25%）×400/1000＋5%×200/1000＋16%×400/1000＝9.2%由于方案三的加权平均资本成本最低，所以选项方案三。

下列各项中,属于资本成本比较法缺点的是()。

A、测算过程复杂

B、没有比较各种融资组合方案的资本成本

C、难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异

D、容易确定各种融资方式的资本成本

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答案解析：资本成本比较法仅以资本成本最低为选择标准，因测算过程简单，是一种比较便捷的方法。但这种方法只是比较了各种融资组合方案的资本成本，难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异，在实际计算中有时也难以确定各种融资方式的资本成本。

下列关于资本结构的理论的说法中,不正确的是()。

A、有税MM理论认为,资产负债率为100%时,企业价值最大

B、MM理论认为,权益资本成本随着债务资本比重的增加而增加

C、权衡理论是在代理理论的基础上发展形成的

D、优序融资理论认为当存在融资需求时,首先选择内源融资,其次选择债务融资,最后选择股权融资

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答案解析：按照权衡理论，有负债企业价值＝无负债企业价值＋利息抵税现值－财务困境成本现值；按照代理理论，有负债企业价值＝无负债企业价值＋利息抵税现值－财务困境成本现值－债务的代理成本现值＋债务的代理收益现值，所以，代理理论是在权衡理论的基础上发展形成的，选项C的说法不正确。【点评】本题考核资本结构几种理论的观点。解析中明确说明了选项C不正确。其他选项都是对的。选项A是有税MM理论的观点。选项B对于无税和有税M

甲公司拟扩建一条生产线,需要筹集资金2000万元,有以下两种筹资方案可供选择:方案一,长期借款1000万元,税前资本成本为8%;发行普通股1000万元,资本成本为14%。方案二,发行优先股800万元,资本成本为12%;发行长期债券1200万元,税前资本成本为10%。企业所得税税率为25%。甲公司采用资本成本法进行资本结构决策,以下说法中正确的有()。

A、方案一的加权平均资本成本为11%

B、方案二的加权平均资本成本为9.3%

C、应该选择方案二

D、应该选择方案一

正确答案：公需科目题库搜索C

答案解析：方案一的加权平均资本成本＝8%×（1－25%）×1000/2000＋14%×1000/2000＝10%方案二的加权平均资本成本＝12%×800/2000＋10%×（1－25%）×1200/2000＝9.3%方案二的加权平均资本成本低于方案一，因此应该选择方案二。

下列各项中,属于资本成本比较法优点的是()。

A、在实际计算中容易确定各种融资方式的资本成本

B、测算过程简单,是一种比较便捷的方法

C、这种方法不仅是比较了各种融资组合方案的资本成本,还比较了各方案产生的价值

D、以每股收益的高低作为衡量标准,容易判别

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答案解析：资本成本比较法仅以资本成本最低为选择标准，因测算过程简单，是一种比较便捷的方法，因此选项B正确。但这种方法只是比较了各种融资组合方案的资本成本，难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异，在实际计算中有时也难以确定各种融资方式的资本成本，因此选项AC错误。每股收益无差别点法以每股收益的高低作为衡量标准，因此选项D错误。

采用资本成本比较法进行资本结构决策,所选择的方案是()。

A、加权平均资本成本最小的方案

B、股权资本成本最小的方案

C、每股收益最大、风险最小的方案

D、财务风险最小的方案

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答案解析：资本成本比较法选择加权平均资本成本最小的融资方案作为最优的资本结构。