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关于价值评估的现金流量折现模型,下列说法不正确的是()。

A、实体现金流量=股利现金流量+债务现金流量

B、股权现金流量只能股权资本成本来折现,实体现金流量只能用加权平均资本成本来折现

C、企业价值评估中通常将预测的时间分为详细预测期和后续期两个阶段

D、在数据假设相同的情况下,三种现金流量折现模型的评估结果是相同的

正确答案：公需科目题库搜索

答案解析：实体现金流量＝股权现金流量＋债务现金流量，如果企业不保留多余的现金，而将股权现金全部作为股利发放，则股利现金流量等于股权现金流量。所以选项A中的公式不正确。

永续增长模型的使用条件有()。

A、企业有永续的增长率

B、企业有永续的净投资资本报酬率

C、存在一个支配企业市场价值的关键变量

D、有比较类似的企业

正确答案：公需科目题库搜索B

答案解析：永续增长模型的使用条件：企业必须处于永续状态。所谓永续状态是指企业有永续的增长率和净投资资本报酬率。

编制预计利润表时,下列各项中,通常可以不考虑的有()。

A、不具有可持续性的投资收益

B、资产减值损失

C、营业外收支

D、公允价值变动收益

正确答案：公需科目题库搜索BCD

答案解析：编制预计利润表时通常可以不考虑的是一些不具有可持续性的项目，选项ABCD都不具有可持续性，所以四个选项都应该选上。

下列有关现金流量折现模型参数估计的表述中,正确的是()。

A、基期数据是基期各项财务数据的金额

B、如果通过历史财务报表分析可知,上年财务数据具有可持续性,则以上年实际数据作为基期数据

C、如果通过历史财务报表分析可知,上年财务数据具有可持续性,则以修正后的上年数据作为基期数据

D、预测期根据计划期的长短确定,一般为3-5年,通常不超过5年

正确答案：公需科目题库搜索

答案解析：基期数据不仅包括各项财务数据的金额，还包括它们的增长率以及反映各项财务数据之间关系的财务比率，因此，选项A的表述不正确；确定基期数据的方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据；另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为，上年的数据不具有可持续性，就应适当进行调整，使之适合未来的情况。

下列关于企业整体经济价值的说法中,不正确的是()。

A、整体价值是企业各项资产价值的汇总

B、整体价值来源于企业各要素的有机结合

C、可以单独存在的部分,其单独价值不同于作为整体一部分的价值

D、如果企业停止运营,不再具有整体价值

正确答案：公需科目题库搜索

答案解析：企业作为整体虽然是由部分组成的，但是它不是各部分的简单相加，而是有机的结合，这种有机的结合，使得企业总体具有其它各部分所没有的整体性功能。所以，选项A的说法不正确。

若以购买股份的形式进行购并,那么评估的最终目标和双方谈判的焦点是()。

A、卖方的股权价值

B、卖方的实体价值

C、买方的实体价值

D、买方的股权价值

正确答案：公需科目题库搜索,学法用法帮手薇信[xzs9523]

答案解析：大多数企业购并是以购买股份的形式进行的，因此评估的最终目标和双方谈判的焦点是卖方的股权价值。所以选项A是答案。

进行企业价值评估时,下列表达式正确的有()。

A、营业现金毛流量-营业现金净流量=资本支出

B、实体现金流量=营业现金净流量-资本支出

C、本期净经营资产总投资=经营营运资本增加+资本支出

D、本期净经营资产总投资=本期净经营资产净投资+折旧与摊销

正确答案：公需科目题库搜索CD,学习助理薇信[xzs9519]

答案解析：营业现金净流量＝营业现金毛流量－经营营运资本增加，所以营业现金毛流量－营业现金净流量＝经营营运资本增加，所以选项A错误。

下列关于相对价值模型的表述中,不正确的有()。

A、在影响市盈率的三个因素中,关键是增长潜力

B、市盈率模型最适合连续盈利,并且β值接近于0的企业

C、驱动市净率的因素中,增长率是关键因素

D、在市销率的驱动因素中,关键是销售净利率

正确答案：公需科目题库搜索C

答案解析：由于本期市盈率＝股利支付率×（1＋增长率）/（股权成本－增长率），增长率变大时，一方面导致本期市盈率计算表达式的分子变大，另一方面导致本期市盈率计算表达式的分母变小，因此，在股利支付率、股权成本和增长率这三个因素中，本期市盈率对增长率的变动最敏感，所以，在影响市盈率的三个因素中，关键是增长潜力，即选项A的说法正确；由于市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业，所以选项B的说法不正确；由于在

A公司预计明年净利润1500万元,其中600万元用于发放股利;预计明年总资产为10000万元,资产负债率为40%。经财务部门测算,以后公司净利润的年增长率为10%,股利支付率保持不变。已知国库券利率为4%,股票市场的平均风险报酬率为6%,如果公司的β值为2,则该公司的内在市净率为()。

A、0.67

B、1.67

C、1.58

D、0.58

正确答案：公需科目题库搜索,继续教育助手微Xin【xzs9523】

答案解析：股利支付率＝600/1500×100%＝40%，股权成本＝4%＋2×6%＝16%，下年股东权益净利率＝1500/[10000×（1－40%）]＝25%，内在市净率＝（25%×40%）/（16%－10%）＝1.67。

某公司2009年税前经营利润为2000万元,平均所得税税率为30%,折旧与摊销100万元,经营现金增加20万元,其他经营流动资产增加480万元,经营流动负债增加150万元,经营长期资产增加800万元,经营长期负债增加200万元,利息40万元。该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本,则股权现金流量为()万元。

A、862

B、802

C、754

D、648

正确答案：公需科目题库搜索,考试助手微Xin:[xzs9519]

答案解析：经营营运资本增加＝20＋480－150＝350（万元）；净经营长期资产增加＝800－200＝600（万元）；本年净投资＝350＋600＝950（万元）净利润＝（2000－40）×（1－30%）＝1372（万元）；由于该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，所以：股权现金流量＝净利润－本年净投资×（1－负债率）＝1372－950×（1－40%）＝802（万元）。