题目来于：华医网题库网站（https://www.gongxuke.net/）

在用复制原理对期权估价时,需要建立对冲组合,如果下行时的股价为40元,看涨期权的执行价格为38元,套期保值比率为1,到期时间是半年,对应的无风险利率为4%,则目前应该借入的款项为()元。

A、36.54

B、30.77

C、30

D、32

正确答案：公需科目题库搜索,法宣在线帮手微信:xzs9529

答案解析：由于股价下行时对冲组合到期日净收入合计＝购入看涨期权的净收入＝40－38＝2（元），组合中股票到期日收入为40×1＝40（元），所以，组合中借款本利和偿还＝40－2＝38（元），目前应该借入的款项＝38/（1＋4%）＝36.54（元）。

下列关于期权投资策略的表述中,正确的是()。

A、保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益,但不改变净损益的预期值

B、抛补看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益,是机构投资者常用的投资策略

C、多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益,其最坏的结果是损失期权的购买成本

D、空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益,其最低收益是期权收取的期权费

正确答案：公需科目题库搜索

答案解析：保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益。但是，净损益的预期也因此降低了，所以选项A的说法不正确。抛补看涨期权可以锁定最高净收入和最高净损益，是机构投资者常用的投资策略。故选项B的说法不正确。对于多头对敲组合策略而言，当股价等于执行价格时，净收入最低（等于0）、净损益最低（等于“－期权购买成本”）。故选项C的说法正确。空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日都相同。

关于期权的基本概念,下列说法正确的是()。

A、期权合约双方的权利和义务是对等的,双方互相承担责任,各自具有要求对方履约的权益

B、期权出售人必须拥有标的资产,以防止期权购买人执行期权

C、欧式期权只能在到期日执行,美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行

D、期权执行价格随标的资产市场价格变动而变动,以便为标的资产市场价格的50%~90%

正确答案：公需科目题库搜索,小助手微信（go2learn_net）

答案解析：期权附有持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务，所以选项A不正确；期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的，所以选项B不正确；执行价格是在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，所以选项D不正确。

某基金管理人计划在未来以20元的价格出售股票,并进行套现分红,则最合适的期权投资策略是()。

A、保护性看跌期权

B、抛补看涨期权

C、多头对敲

D、空头对敲

正确答案：公需科目题库搜索

答案解析：购入了股票，同时出售执行价格为20元的看涨期权，获得的期权费用可以用于目前进行分红。这属于抛补看涨期权。

假设正保公司的股票现在的市价为40元。一年以后股价有两种可能:上升33.33%,或者降低25%。有1股以该股票为标的资产的看涨期权,在利用复制原理确定其价格时,如果已知该期权的执行价格为20元,套期保值比率为()。

A、1.45

B、1

C、0.42

D、0.5

正确答案：公需科目题库搜索

答案解析：上行股价＝股票现价×上行乘数＝40×（1＋33.33%）＝53.33（元）下行股价＝股票现价×下行乘数＝40×0.75＝30（元）上行时到期日价值＝53.33－20＝33.33（元）下行时到期日价值＝30－20＝10（元）套期保值比率＝（33.33－10）/（53.33－30）＝1

下列关于期权价值的影响因素的表述中,错误的是()。

A、看涨期权处于“实值”状态:执行价格<当前标的(股票)市价

B、看涨期权处于“虚值”状态:执行价格>当前标的(股票)市价

C、看跌期权处于“实值”状态:执行价格>当前标的(股票)市价

D、看跌期权处于“虚值”状态:执行价格>当前标的(股票)市价

正确答案：公需科目题库搜索

答案解析：看跌期权处于“虚值”:执行价格＜当前标的（股票）市价。

以下关于期权的表述,不正确的是()。

A、期权赋予持有人做某件事的权利,但他不承担必须履行的义务

B、权利出售人不一定拥有标的资产

C、期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割

D、权利购买人真的想购买标的资产

正确答案：公需科目题库搜索

答案解析：期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。该权利是一种特权，期权持有人只享有权利，并不承担义务。值得注意的是，权利出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的。权利购买人也不一定真的想购买标的资产。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，只需按差价补足价款即可。

在期权价值大于0的前提下,下列关于期权价值的叙述中,错误的是()。

A、对于看涨期权而言,随着标的资产价格的上升,其价值也增加

B、看涨期权的执行价格越高,其价值越小

C、对于美式期权来说,较长的到期时间,能增加看涨期权的价值

D、看涨期权价值与预期红利大小成正向变动

正确答案：公需科目题库搜索

答案解析：在除息日之后，红利的发放引起股票价格降低，看涨期权价格降低。所以选项D的说法不正确。

有一项看跌期权,执行价格为50元,1年后到期,期权价格为5元。下列表述中不正确的是()。

A、多头看跌期权的到期日价值的最大值为50元

B、多头看跌期权的净收益的最大值为45元,净损失的最大值为5元

C、空头看跌期权的到期日价值的最小值为-50元

D、空头看跌期权的净损失的最大值为45元,而净收益却潜力巨大

正确答案：公需科目题库搜索

答案解析：空头看跌期权的净损失的最大值为45元，净收益的最大值为5元。

执行价格为100元的1股股票看跌期权,期权费为5元,则下列说法正确的是()。

A、如果到期日股价为90元,则期权购买人到期日价值为10元,净损益为5元

B、如果到期日股价为90元,则期权出售者到期日价值为0元,净损益为5元

C、如果到期日股价为110元,则期权购买人到期日价值为-10元,净损益为-15元

D、如果到期日股价为110元,则期权出售者到期日价值为10元,净损益为5元

正确答案：公需科目题库搜索

答案解析：如果到期日股价为90元，则期权出售者到期日价值＝-MAX(100-90,0)＝-10（元），净损益＝-10＋5＝-5（元），所以选项B不正确；如果到期日股价为110元，则期权购买人到期日价值＝0（元），净损益＝0-5＝-5（元），所以选项C不正确；如果到期日股价为110元，则期权出售者到期日价值＝0（元），净损益为5元，所以选项D不正确。